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簡介
在去年的大多頭行情內，隨著大航海時代的開啟，應該越來越多人聽過水手彼此詢問「你被關過嗎?」「你出獄了嗎?」，大家這才發現股票也是會被關的，而這些被關的股票就是所謂的處置股。
那在怎麼樣的情況下股票會被列為處置股呢? 被列為處置股的股票會跌嗎? 聽別人說股票越關越大尾，這是真的嗎? 關於處置股的說法眾說紛紜，因此這次研究我會用數據分析的方式，帶大家來探索處置股在監獄裡面的表現到底怎麼樣!
處置股由來
處置股的前身是注意股，因此在了解處置股之前，我們需要先了解什麼是注意股。
什麼是注意股?
證交所為了維持證券市場交易的公平，公正這個原則，因此他們會隨時隨地觀察市場上個股的變化，一旦股票的漲跌幅、成交量、周轉率等等出現異常變化時，就會被主管機關列入注意股。
在這個階段，注意股票並不會有任何處置行為，只是單純提醒投資人該注意注意股是否過熱。
什麼是處置股?
當一隻股票連續多日都達成注意股的條件時，就會由注意股轉變成警示股 ! 這時後就會有所謂的處置措施，在交易的時候就必須要預收股款、交易的撮合時間也會延長，同時還禁止處置股當沖，這些都會進而會影響到股票的流動性。
當一支股票進入處置時會提高買賣的難度，因此會容易遭遇交易量萎縮、散戶恐慌拋售造成股價急遽下跌 ; 也可能會遇到主力鎖碼，股價無量瘋狂上漲等等各種特殊情形，這也正是我們這次要進行研究的原因。
資料取得
首先，我們用 finlab 的資料庫抓取歷年的處置股資訊，包括處置時間、股票代號、處置原因等等，而作為索引的 date代表公告處置日期，一般在處置前一天交易日的盤後公布。
data.get('disposal_information') # 獲取所有處置股資訊
資料選取&切割
雖然我們有2001年起的處置股資料，但隨著時代變化，處置股的特性也會隨之變化。因此我們只使用近五年的資料，並用2017~2020作為訓練集，2021~現今做為測試集。
資料觀察
首先因為成為處置股的條件非常多樣，我希望先對處置股做初步的分類，這樣在接下來的數據分析中能更容易發現每個族群的處置股是否存在著某些價格表現上的規律。
接下來我們按照處置條件、處置措施、分時交易這三個條件做分類，再進行資料分析。
確認資料量
在進行資料分析前，需要先確保該種類的處置股資料量足夠。若資料量太少，一來沒辦法找到明顯的規律，二來在統計上並不具有足夠的代表性。因此以下列出各種處置股種類，並對其中資料量不多的種類進行刪除。
處置條件
- 刪除以下種類
- 最近30個營業日內有12個營業日
- 最近三十個營業日已有十二次
- 監視業務督導會報決議 (該項目在2020後就不再出現，故刪除)
- 轉(交)換公司債之標的證券經本中心或臺灣證券交易所發布處置 (可轉債資訊，非股票故刪除)
- 其他
處置措施
- 刪除督導會報決議 (該項目在2020後就不再出現，故刪除)
分時交易
- 資料量皆足夠，全部保留 !
統計每天報酬、波動度(ATR)、成交量
接下來要進入正題了 ! 從處置股從被關進去開始到出獄的後十天，我會使用三個面向來統計每種處置股每一天的表現，這三個面向分別是報酬(return)、真實波動幅度均值(ATR)、成交量(vol)。
- 報酬 (return) : 今日收盤價 / 昨日收盤價
- 真實波動幅度均值 (ATR) : 衡量波動性的指標，相較布林指標，ATR 有將跳空因素考慮進去因此更具代表性，也很常被拿來當作設定停損的參考指標，此次實驗使用的參數為20。
- 成交量 (vol) : 每天的成交張數。
處置條件
處置措施
分時交易
統計觀察總結
觀察這些圖表，我們能得到一些大部分通用的結論，像是處置期間成交量萎縮、處置初期下跌機率極高、處置後期走勢相對強等等……也能觀察到有些特殊的現象，譬如45分盤在處置初期都報酬率反而很好。
當然也有些地方是沒有明顯趨勢的，像是出關(10天)後的股價表現，有漲有跌也有平盤，像這些地方我們就不會加入到策略的設計中。
策略設計
我將策略設計分為幾個階段，從一開始的單純持有所有處置股，逐步的加上一個個濾網，去觀察績效、回檔是否優化，最終得出一個不錯的處置股策略 !
註 : 以下回測以手續費5成計算、已包含交易稅
策略1 : 所有處置股
註 : 灰線為加權指數
初始策略 : 持有所有的處置股，進處置當天的開盤買進，出處置的當天開盤賣出。
策略在報酬率大致上和加權走勢一致，但 MDD 卻達到大盤的兩倍以上，平白承擔了額外的風險，卻沒有額外的獲利，因此單純的持有處置股並不是一個好的策略，我們需要做進一步的優化。
我們在上述的圖表中能發現，在剛進處置股的前幾天通常都是以下跌居多，因此我決定延後策略進場的時間，希望藉由避開初期的下跌，能夠降低 MDD 同時提高 return。
策略2 : 延後進場時間(五天後)
註: 灰線為策略1表現
經過第一次的調整，可以發現策略2的 return 大幅提升，報酬從原本的100%變成了2000%，差距達到了20倍之多 ! 同時MDD也有一定程度的下降，證明股票在剛進處置的前幾天確實容易下跌，因此只要簡單的延後五天進場，我們就可以獲得遠大盤的報酬。
接著延續我們的策略，該如何再進一步優化呢?
我們目前並沒有對處置股的種類做篩選，但隨著進處置的原因不同，會導致處置股的特性也不同，因此我希望能在所有的處置股種類中，找出處置前期下跌、後期上漲最明顯的種類。
在看過全部的種類之後，發現5分盤、20分盤的前期跌後期漲的趨勢最明顯，因此我決定將策略所持有的處置股種類限定在5分盤和20分盤。
策略3 : 挑選5分盤&20分盤 + 延後時間進場交易
註: 灰線為策略2表現
好消息 ! 做了這一步之後，我們又將報酬率提升了3倍，同時 MDD 大幅度下降，落在20%~30%左右，已經降到一般投資人都能接承受的風險程度，到這邊我們已經得到了一個非常優秀的策略了 !
但還沒有結束喔，我們還差一步! 因為我們是藉由觀察統計上的結果去設計策略，因此出現 overfitting的機率並不小 ，所以最後一步我們要檢查在test dataset 裡面策略的表現是否同樣優秀。
Test Dataset 結果
註: 灰色為加權指數
可喜可賀 ! 在約1年兩個月(2021~2022/02) 的 testing data 內，雖然 MDD 落在25%左右，輸給了大盤，但這支策略的報酬高達200%，將同期的大盤指數遠遠的甩在後頭 !
在風險和利益的交換上，處置股的策略表現可圈可點，對風險偏好者來說是一支極其優異的短線策略，歡迎大家也可以研究看看。
那這次的研究就到這邊結束啦! 窩4阿榤，我們下次見~
