您可以在 https://ai.finlab.tw 來下載現金及約當現金的歷史資料，也可以參考相關教學。

現金及約當現金的用處

1. 現金及約當現金可以幫助企業了解當前的現金及約當現金狀況，並判斷是否需要尋求融資或調整支出以提高現金流量。
2. 現金及約當現金可以用來評估企業的償債能力，即企業是否有足夠的現金及約當現金來償付債務。
3. 現金及約當現金可以用來評估企業的投資回報率，即企業投資所得的收益是否足以抵消投資成本。
4. 現金及約當現金可以幫助企業計算其資金成本，即企業在獲得資金的同時所需付出的成本。
5. 現金及約當現金可以幫助企業評估其營運效率，即企業是否能夠有效地使用現金及約當現金達到最大化獲利。

現金及約當現金有哪些不同的算法嗎？

現金及約當現金的計算方法主要有兩種：現值法和市場價值法。

現值法

是指將可以在短期內轉換成現金的金融工具的未來價值折現至當前價值，再加上現金的數額，得出現金及約當現金的總額。

市場價值法

是指將可以在短期內轉換成現金的金融工具的市場價值加上現金的數額，得出現金及約當現金的總額。

在實際應用中，市場價值法比現值法更常用，因為市場價值法能夠更精確地反映企業當前持有的現金及約當現金的實際價值。但是，市場價值法也有一些缺點，例如它無法反映金融工具未來的現金流量，因此可能會出現偏差。

現金及約當現金舉一個試算範例？

假設一家企業當前持有的現金為1,000元，同時還持有一張3個月期的政府債券，價值為1,500元，那麼這家企業的現金及約當現金就是2,500元。

現金及約當現金高和低代表什麼意思？多少算是合理？

現金及約當現金高，意味著企業持有的現金及約當現金較多，通常被視為企業經營狀況較好的指標。現金及約當現金低，則意味著企業持有的現金及約當現金較少，可能需要尋求融資或降低支出以提高現金流量。

不過，現金及約當現金的高低並不是單純由數額大小決定的，也要考慮到企業的經營特性、行業特性、經濟環境等因素。因此，要判斷現金及約當現金的高低，需要對比企業同行業或同期的現金及約當現金水平，並進行綜合分析。

使用現金及約當現金的三個注意事項

選擇合適的計算方法

在計算現金及約當現金時，需要選擇合適的計算方法，才能更精確地反映企業當前的現金及約當現金狀況。一般而言，市場價值法比現值法更常用。

注意金融工具的期限

在選擇可以轉換成現金的金融工具時，需要注意這些金融工具的期限，避免選擇期限過長的金融工具。通常，期限不超過三個月的金融工具才能被視為現金等值物。

注意現金及約當現金的變化趨勢

企業的現金及約當現金數額會隨著時間而變化，因此在使用現金及約當現金時，需要注意其變化趨勢。如果企業的現金及約當現金數額逐漸下降，可能需要尋求融資或調整支出以提高現金流量。反之，如果企業的現金及約當現金數額逐漸上升，則可以考慮對外投資或擴大營運。

與現金及約當現金很像的財務指標有哪些？有何不同？

與現金及約當現金很像的財務指標有以下幾項：

現金及約當現金比率（Cash and Cash Equivalents Ratio）

現金及約當現金比率是指企業現金及約當現金與資產總額的比例。該比率越高，代表企業持有的現金及約當現金越多，通常被視為企業經營狀況較好的指標。

現金比率（Cash Ratio）

現金比率是指企業現金與資產總額的比例。該比率越高，代表企業持有的現金越多，通常被視為企業經營狀況較好的指標。

現金流量比率（Cash Flow Ratio）

現金流量比率是指企業現金流量與資產總額的比例。該比率越高，代表企業的現金流量越多，通常被視為企業經營狀況較好的指標。

與現金及約當現金的不同在於，現金及約當現金是指企業持有的現金及可以迅速轉換成現金的金融工具，而現金流量比率則是指企業在一定時期內的現金流入和現金流出的比例。

現金及約當現金有用嗎？你的觀點為何？

現金及約當現金在財務分析中是非常有用的指標。它可以幫助企業了解當前的現金及約當現金狀況，並判斷是否需要尋求融資或調整支出以提高現金流量。此外，現金及約當現金還可以用來評估企業的償債能力和投資回報率。因此，我認為現金及約當現金是非常有用的財務指標。

現金及約當現金有哪些限制？

現金及約當現金有以下幾個限制：

1. 現金及約當現金只能反映當前的狀況，無法預測未來的變化。
2. 現金及約當現金僅能反映一個公司的資金狀況，無法反映整個市場的變化。
3. 現金及約當現金的計算方式有很多種，可能會導致結果有所差異。
4. 現金及約當現金僅能反映企業的資金流動狀況，無法反映企業的獲利能力。

總結

現金及約當現金是指企業持有的現金及可以迅速轉換成現金的金融工具。它是一個重要的財務指標，可以幫助企業了解當前的現金及約當現金狀況，並判斷是否需要尋求融資或調整支出以提高現金流量。此外，現金及約當現金還可以用來評估企業的償債能力和投資回報率。

然而，現金及約當現金也有一些限制需要注意，例如只能反映當前的狀況，無法預測未來的變化；僅能反映一個公司的資金狀況，無法反映整個市場的變化；計算方式有很多種，可能會導致結果有所差異；僅能反映企業的資金流動狀況，無法反映企業的獲利能力。

總之，現金及約當現金是一個重要的財務指標，但在使用時也需要注意它的局限性。

現在投資方面的KOL媒體很多，遍佈在Blog、Podcast、YT、付費訂閱平臺等媒體。很多高手透露多元視角的論點，但也很多怪力亂神的老輸講得天花亂墜，他們究竟是不是有憑有據？還是自憑經驗或印象推導？學會程式量化投資後，你就有能力用數據去驗證專家說法，不會人言亦云，看他們禁不禁得起考驗，甚至從他們的觀點延伸出更多應用靈感，光憑這個能力，你就能打敗不用腦思考的眾多韭菜。

股癌節目的啟示

股癌是國內投資主題的前幾名podcast，會有那麼多人追是有原因的，我喜歡他的接地氣的實戰內容、流暢口條、只有幹話沒有雞湯的直白性格。在比特幣Pizza日附近，市場還在波濤洶湧，看盤還不如躺在沙發，來片Pizza配啤酒和股癌的節目。

股癌 Gooaye EP246提到”小台期貨多空比和”大盤融資維持率”過往的散戶反指標特性失準的問題。內資大戶開始在小台佔比變高，散戶賠錢逐漸遠離市場，導致小台過往做錯方向的凹單特性不見。大盤融資維持率掉到150上下的偏低水位後真的洗盡籌碼讓融資斷頭了嗎？為什麼大盤融資維持率好沒跟著大盤繼續往下掉？股癌解釋因為這次海運貨櫃三雄融資餘額佔整體大盤偏高，這族群若沒崩，融資維持率不容易再往下，進而連動其他板塊的融資籌碼為補維持率而下殺。

驗證大神觀點

身為量化數據派的小編，是懷疑論者，一切都要盡可能有數據佐證，才覺得有說服力。
加上行動派性格，Pizza吃到一半，覺得股癌像法不錯，馬上從慵懶的沙發爬起來，打開電腦，使用FinLab模組調數據來映證一下大神說法。

Treemap應用

treemap是我很喜歡的財經資料視覺化版型，可用面積、顏色深淺比較不同維度的資料，最適合表達整體市場的複雜數據。將FinLab的treemap相關function微調，套入融資融券資料，就能快速生成啦！Treemap程式教學看這篇～

融資板塊圖

融資意思是借錢來投資，可視為內資資金集火的來源，通常融資市值大 (融資投入金額可能相對高)、融資使用率高的標的震盪都很大，融資投資人透過槓桿在這些標的內廝殺，若操作的好，就能享受到融資好處，短期內的到大幅獲利

從融資板塊圖(板塊面積大小=融資餘額張數*市值，顏色深淺=融資使用率)，發現長榮、陽明融資市值確實佔比高，股癌說的沒錯。更細部分析，上市融資集中在半導體、航運、電子零件、面板。櫃買的部分集中在半導體、電子零件、生技、網通、其他電子，融資使用率明顯是上櫃比上市高，櫃買市場更容易被融資所影響。

融券板塊圖

融券是空方勢力的指標，跟融資的熱門標的一樣，常是短期大震盪的標的。融資和融券常在熱門標的同步升溫，此時就看哪方做對方向，高券資比、股價持續暴漲就容易形成空軍死亡螺旋的尬空行情，高融資使用率、股價持續大跌就容易形成多軍死亡螺旋的斷頭潮。

從融券板塊圖(板塊面積大小=融券餘額張數*市值，顏色深淺=融券使用率)，發現航運貨櫃三雄融券市值佔比也偏高，IC設計熱門股也是空軍著墨所在。上市融券集中在半導體、航運、電子零件、化工。其中化工的融券使用率很高。櫃買的融券資金集中在半導體、光電、電子零件、網通、其他電子，其中很大一塊集火在近期的電子指標股:元太。融券使用率上則在半導體、農業科技、網通、電腦週邊、觀光上有明顯偏高比例。

結論

融資券主力集中在櫃買市場，持有以上族群的比例若偏高，小心被籌碼混戰的颱風尾掃到。
透過專家論點結合量化分析的技巧，馬上又得到一個不錯的應用，若能每天累積一個這樣的成果，一年下來，肯定在投資、思考、程式能力有所進步。

你也很常看投資KOL的內容嗎？趕緊用程式來實作、驗證他們的想法，若有不錯的想法想實證，但開發不出來，也歡迎分享給我們知道，幫你、教你來實作～

問題是鄉民喊半天，對交易有什麼實質幫助？大盤融資餘額到底要怎麼看才能抓買賣點？本篇文章簡述融資維持率指標的應用，希望理出一條思路，另外探討能否用於0050的擇時操作，績效會比長期持有0050好嗎？

融資維持率

計算公式：融資維持率=股票現值 / 融資金額

舉例：買進100元的股票，融資成數6成，融資維持率=100/60=1.67

1.67可視為融資維持率初始值，104年後，台股漲跌幅從7%調整到10%，信用交易整戶擔保維持率自104年5月4日起從120%調整為130%。整戶擔保維持率意思是若股票現值小於“帳戶融資金額*1.3倍”，投資人若不補融資保證金，將面臨斷頭危機。舉例：買進100元的股票，融資成數6成，股價跌破60*11.3=78元(下跌22%約連兩根跌停)，將面臨營業員margin call(融資追繳令)。主管機關限縮融資維持率，目的是在於提醒投資人在漲跌幅放大後，要更注意風險。

大盤融資維持率(mt_rate)

將融資維持率應用到大盤可使用下列公式計算：

市場個股融資張數*股價現值/整體市場融資餘額

由此可得知整體融資股票在市場的存活狀況，mt_rate高於167%，代表融資有賺錢，低於則代表遇到套牢情況。統計2009-2021年現今，mt_rate約處於1.3-1.9間分布，73%的天數低於167%水位，多數時候融資是套牢的。

mt_rate變化與加權報酬指數變化無明顯正相關。不能直接當指標使用。

mt_rate變化劇烈，化為均線形態與大盤比較能見趨勢，發現指數長期多頭，而融資維持率高高低低波動劇烈，2009-2010、2014-2015、2020-2021維持率處於高檔，融資賺到笑呵呵，當mt_rate_ma10跌破mt_rate_ma60代表融資套牢壓力變重，容易在短期多殺多。

2009-2011年市場走出金融海嘯，融資餘額大進場，在2011年時，融資餘額從2000億增到3000億，但mt_rate背離，呈現整體市場的融資在凹單攤平加碼，後續引發2011大殺盤，不過這樣明顯背離的情況在之後比較少見。

2011、2015、2018、2020的mt_rate_ma10曾經暴跌到1.4上下低位，之後清出融資籌碼，再拉出長多反彈行情。

2016-2020年初，融資餘額呈現低迷量能，長年壓在2000億低檔，直到新冠肺炎後撒幣行情再度引發融資資金逐鹿市場的熱潮。

策略開發

初步觀察mt_rate_ma10低檔約在1.67*0.85上下，此時進場中長期勝率高。

mt_rate_ma10高檔約1.67*1.1上下，此時若mt_rate_ma10低於mt_rate_ma60，可能引發高檔多殺多。

簡單畫進出場圖，初步觀察能躲掉幾波主要殺盤。

條件設定

1.mt_rate_ma10低於1.67*0.85或mt_rate_ma10向上穿越 mt_rate_ma60進場。

2.mt_rate_ma10高於1.67*1.1或mt_rate_ma60向下穿越 mt_rate_ma10出場。

3.以0050為操作標的。

若不使用均線條件，容易太早因為點到高檔位階就被洗掉。

回測

以上述條件操作0050元大50ETF，對標加權報酬指數，2009年化表現如下，年化約10%，雖然有賺錢，但表現劣於大盤指數，避掉大跌的同時，也避掉不少大漲，尤其是2009-2017，慘輸。

drawdown優於大盤，堅持指標低檔進場，波動相對穩健，MDD小於20，一般策略通常會在30%以上。

2009-2021

2018-2021

效果優於2009-2017，報酬率優於大盤，MDD降到16%，有躲掉2018下半年、202003新冠肺炎、202105台灣疫情的主要下殺，由於這段時間融資處在大多頭順勢盤，ma_10與ma_60訊號較明確，沒像前些年高檔震檔，有抱到長波段，2009-2017被洗掉太多次。

結論

大盤融資維持率的低檔很適合當進場點依據，但高檔不容易判斷當出場訊號，準確度比較低，這可能和市場漲跌幅規則和融資操作慣性隨時間改變有關，早期與近年的趨勢不太一樣。

要用此指標長期打敗指數蠻難的，可能要搭配其他指標抓出場點。雖然回測來看劣於大盤這幾年多頭表現，但對左側交易投資人來說，是一個不錯的抄底指標，大盤融資維持率低於1.5時融資常急殺出甜蜜點，可以考慮慢慢向下買進，中長期勝率大。

可以延伸的研究方向是個股融資使用率和大盤融資維持率的相關性～這以後再來探討。