現金流量表快速上手

現金流量表是指一固定期間內，企業現金的實際變動情形。其中又區分為營業、投資及籌資活動現金流三大部分，可以幫助投資人了解企業使用現金的狀況，進一步能夠判斷是否有足夠現金支應開銷。

• 營業現金流：意義是「公司透過本業營運實際流入的現金」。若為正值，則顯示公司營運有持續流入現金，營業現金流若為負值則顯示公司營運的現金是持續流出的狀態，要非常小心盈餘品質的風險。
• 投資現金流：若為正數，代表變賣資產較多。若為負數，代表對外投資較多，常見於企業用於擴大資本支出，若將來擴大營運帶來的投資現金流能大於營業現金流，是比較好的循環，若是小於的情況，則可能擴展失敗，潛在入不敷出的風險。
• 籌資現金流：若為正數，代表向外部借款較多，常見為向銀行借款、向股東增資、發行可轉債。若為負數，則還款或發放股利較多。

回測

介紹現金流量表質化分析的文章很多，但究竟現金流兩表的項目與股價表現有無相關？

我們以這三大項現金流是否為正數，進行條件排列組合，共8種(例如：”+-+”代表營運現金流>0、投資現金流<0、籌資現金流>0)，每月回測換股 (每月都可能有企業發財報)，哪一種組合是最佳、最差？

表現最好的組合是營運現金流、投資現金流為正數、融資現金流為負數的組合，年化約12%報酬率。這組合顯示公司的營運獲利能帶回實質現金，企業不需要額外投入資本支出，不需要向外部融資，就能隨本業擴展持續賺回現金，是比較正向且安全的循環。

最差的組合是營業現金流、投資現金流為負數、融資現金流為正數的組合，公司的營運無法帶來現金，可能為虧損或收帳週轉能力出問題，本業不行的同時，仍持續向外投資，繼續燒錢，且資金來自於外部借款，財務負擔相對較大。這類企業一旦奮力一搏仍然救不起本業，很可能陷入財務上的危機。

其他回測結果

策略範例

colab程式範例檔

使用Finlab api就可以很簡單的撰寫出現金流量的策略，還可以加上哪一些因子讓策略更強大呢？留給各位去探索～

from finlab import data
from finlab.backtest import sim

營業現金流 = data.get('financial_statement:營業活動之淨現金流入_流出')
投資現金流 = data.get('financial_statement:投資活動之淨現金流入_流出')
融資現金流 = data.get('financial_statement:籌資活動之淨現金流入_流出')
position = (營業現金流 > 0) & (投資現金流 > 0) & (融資現金流 < 0)

參考資源

• 市場先生～一分鐘看懂現金流量表
• 財報狗現金流量表