總共有九種條件、三個三個一組

但一眼看過去就知道，就算這九個全選，還是會有問題：無法選出便宜股！

沒差，今天就是給大家一個感覺，想說將 3 x 3 x 3 = 27種 回測都跑一遍，來看一下哪些條件適合幾年！

回測方法

回測每125天重新篩選一次股票，當即將減資時，會賣出股票，等到減資完才買回（方便做回測），假設資產平均分散，不計算手續費，以下是2010年到現在的獲利：

接下來是60天換一次股票，獲利似乎有變比較好喔！

同期大盤 1.26倍

結論

以下是我的觀察：

• 最好約60天換一次股，比120天換一次股還要好
• 負債比率：三年最好，不多也不少
• ROE：肯定看一年就好
• 自由現金流：越多年似乎越有效，但效果較不明顯

然而只看這三種不同類型的條件，還是很難找到好的策略。
明天來看看其它的條件，能不能幫大家組合出好策略！
不知道大家有什麼想法？

基本上這個策略，結果跟CMoney的富貴滿盈價值股差不多，但是人家一年要將近4000元，而財報狗是完全不用錢！

財報狗的選股條件，自己排列組合可能會很慘，我用程式幫大家找，可以看到歷史績效，可能會比較可靠一點！

分享目前自己發現最好，且可以用財報狗選股網站，免費選出股票的策略～

免費的東西最貴？

免費的東西真的很貴，假如你不靠任何投資老師，不靠長輩指導，短時間學會如何買股票，並能穩定獲利，基本上不太可能。（除非你也寫程式XD）

另外一個方式就是多來這晃晃XDDD（推銷）
今天就來打破這個概念，從免費垃圾中挖出寶！
把財報狗所有條件排列組合，自己能力所及，產生的最好回測，重點是免費！

回測的心得

我發現，財報狗條件，最主要就是選擇好公司，然而好公司股價不一定便宜，所以另外要用本益比跟股價淨值比來篩選出便宜股。

另外也發現本益比不是越小越好，這個策略調成15倍以下，再低就不行了，會造成波動變大，但是股價淨值比，可以調到1以下，結果還是不錯！

假如股票數目太多，可先挑股價淨值比小的，可能會比較好！（只是推測）
但假如不想要深入研究每支股票，大前提一定是盡量分散，不然就得認真研究公司的體質！

回測方法

這個策略所用到的條件（財報狗都有）：

• EPS近五年成長率 > 1.1
• ROE近四季總和 > 0
• 流動比率1年 > 200
• 近5年EPS > 0
• 本益比 < 15
• 股價淨值比 < 1.5

另外，我測試了60天跟120天的，發現差不多，所以大約半年換股一次就可以了
以下是回測結果，紅色是用100萬當起始資金，並考慮手續費、減資、利息，主要是以逼近藍色的選股策略為準，盡量平均分散，最小單位1張：

可以發現金融海嘯的時候，還是很可怕，海嘯完反彈也很猛！但是照這樣投資，2009年心臟要夠大顆，因為100萬就這麼沒了…

除非你的策略天生可以躲避大盤，不然一定要做大盤的篩選！之後也想寫一些預測大盤的策略，大家不妨偶爾來拜訪一下這個部落格。

接下來來看股票數：

有時候要買到75張不同的股票，大家應該都沒有這麼多財力吧XD，有時候覺得自己的blog根本是為了有錢人寫的？XD其實我也不想…但本金夠真的比較好買股票。

小提醒

有些地方我好像定義的跟財報狗不太一樣，例如：一年ROE，我是用4季去加總的，可能會有點誤差，畢竟我也不在財報狗裡面上班XDD，但結果應該差不了太多。

結語

那！今天分享了一個可以模仿的策略了，歡迎其它人來檢查一下，這樣的策略是否能夠獲利，畢竟我是工程師，工程師的程式裡，一定會有bug。。。歡迎大家來找碴！

今天從頭到尾，花了2個小時才寫完的，假如喜歡我的部落格，可以加一下我的最愛，每個禮拜都有兩三篇新文章喔！（不敢再說每天，上週末已破功XDD）

我們選股條件：

1. “自由現金報酬率”最高的前30%
2. 本益比 < 25
3. 股價淨值比 < 1.5

每格N天就重新選一次手中的股票，比較跟策略狗不一樣的是，回測不只限於20支，只要滿足條件，就會買入，例如當手上要換成30張股票時，會將自己的所有現金平均分配到此30張股票，不計算手續費。

以下是回測結果：

其中Y軸為你的資產的倍數。可以發現，回測結果跟策略狗上面的曲線是相似的。不論N是多少，都比大盤還要好，然而其中N=60的較差，有可能的原因是換股的頻率太高了，”自由現金報酬率”還沒醞釀完。另外，半年是比一年換一次股好一點點而已，幾乎可以忽略不計。

幫大家測完的結果，雖然我寫的方法跟策略狗有點不一樣，但是用非常雷同的方法，結論是：真的每年再換一次股就好了！

我每天都會放一篇跟選股有關的新文章，假如你覺得FinLab對你有幫助，也可以告訴我你最想看到哪些內容喔！

這篇就來分析一下，”自由現金報酬率” 每隔多少天重新買一次，獲利比較好。

首先，我們先取2010年到2017年所有低估的股票：

1. 股價淨值比 < 1
2. 本益比 < 15

每隔N天就重新選取低估股票，並觀察其漲跌是否與它的”自由現金報酬率”成正比：

X軸為持有的週期，這邊的天數是指股票有開市的天數，理論上一年是250天左右，Y軸為相關性，有關相關性，在這邊做一個簡單的介紹：

• 相關性正數越高（最大是1），代表”自由現金報酬率”跟股票漲跌越成正比。
• 相關性接近0，代表，”自由現金報酬率”跟股價沒關係。
• 相關性越負（最小是-1），代表”自由現金報酬率”跟股票漲跌越成反比。

可以發現當週期從50天到150天期間，相關性是慢慢增加的，代表股票的”自由現金報酬率”需要一點時間醞釀，醞釀時間大概半年。然而，約在半年之後，correlation就開始大起大落（但好在幾乎都是正的），所以我們可以推斷：持股長達半年以後，股價漲跌跟”自由現金報酬率”較不相干。

於是，從上圖我們可以推斷：

可以約每半年換一次手上的股票，讓”自由現金報酬率”有時間反映在股價上！

雖然策略狗官網的指導是說一年，但從圖中發現半年或許更合適。（沒準明天寫一篇推翻今天的結論也說不定XDD）

當然，沒有人能保證這些研究都是絕對正確的，假如大家覺得我的實驗哪裡不夠完善，要如何改善，歡迎跟我一起討論。下一篇我們將回測台股2010到2015年所有股票，看看是否跟此結論吻合。

我每天都會放一篇跟選股有關的新文章，假如你覺得FinLab對你有幫助，可以偶爾來追蹤一下～

來研究一下它最新公開的指標～

財報狗教大家如何打敗大盤，但滿貴的400＊12個月，要4800每年，優點是可以每年操作一次就好了，缺點是你一次就得買12個月！

針對績優股的”自由現金報酬率”這個比較不常見的指標，想來做個研究。

什麼是自由現金呢？這邊我就直接複製策略狗的教學：

投資資本 = 股東權益 + 長短期金融借款
自由現金流 = 營業現金流 – 資本支出
自由現金報酬率 = 自由現金流 / 投資資本

既然策略狗告訴我：取”自由現金報酬率”高的股票，買一年會漲的機率較高。
我進一步想要分析的是，假如只買一個月會如何呢？

於是做了一個相關性的比較

以原點(0,0)可以將這張圖表分成上下左右四個象現，此圖的左右，代表任意買入一個月是否獲利，正的是股價上漲，負的是下跌。此圖的上下，代表”自由現金流報酬率”的高低。

很對稱…沒什麼相關性，可以能是一個月還太快，畢竟這個指標是用於長期投資，一個月的漲跌還太短了。但可以發現，在圖的下半部，股價比較容易發散，而上半部股價比較集中，這是一個有趣的現象：

“自由現金流報酬率”高的股票，似乎短時間（單月）內不易大起大落。

那把一個月調整成一季、半年、一年，對獲利又帶來什麼影響呢？下一篇再告訴大家。

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